ВЭБ.РФ. Команда, которая изменила себя. История одной трансформации. Коллектив авторовЧитать онлайн книгу.
ставку – и более высокие шансы на состоятельность бизнес-модели проекта.
Надо было найти формулу, которая приводила к тому, чтобы ВЭБ наиболее эффективно тратил данный государством рубль. Новая бизнес-модель строилась на том, что ВЭБ в одиночку в проекты не идет, за исключением тех, что очень важны государству. Когда кооперируешься с другими коммерческими банками, риски становятся намного ниже и более эффективно тратится капитал, который дает государство.
Ключевым инструментом консолидации средств коммерческих банков для проектов развития стало синдицирование кредитов в рамках «Фабрики проектного финансирования» (далее – Фабрика). Она была задумана еще в 2016 г., а в марте 2017 г. Председатель Правительства РФ Д. А. Медведев дал поручение представить предложения по ее созданию, описывающие способы «привлечения ресурсов инвесторов на принципах синдицирования для финансирования проектов и возможность хеджирования государством рисков изменения процентных ставок»[5]. Эти два принципа создавали новый для рынка инструмент, разработка которого началась по инициативе действовавшего Министра экономического развития Максима Орешкина. Однако его практическая реализация началась лишь в конце 2018 г.
Такие инструменты, как «Фабрика проектного финансирования», сделаны для того, чтобы ВЭБ объединял силы большого количества частных игроков, выступал платформой, на которой он объединяет частных игроков, реализующих те или иные крупные проекты национального уровня. Отдельный элемент «Фабрики проектного финансирования» – формирование длинных источников средств через хеджирование процентных рисков для участников Фабрики. Если бы этого хеджирования не было, то не было бы и части тех проектов, которые реализованы.
Финансовая суть состояла в следующем: на каждый рубль капитала, выделяемый Правительством для ВЭБ, он мог привлечь на рынке через заимствования 7–8 руб. с учетом необходимости создания резервов. Таким образом работает любой коммерческий банк в мире. Но в рамках «Фабрики проектного финансирования» создавался кредитный синдикат, и на 8 рублей кредита ВЭБ привлекалось еще 24 руб. банков-партнеров. Условием кредитования проекта было участие его инициатора собственными средствами в размере не менее 20% от общего объема финансирования. Итоговый объем проектного кредитования мог составить до 40 руб., т. е. изначальные бюджетные средства увеличивались в 40 раз! Государство гарантировало фиксированную процентную ставку в течение всего срока проекта – при изменении рыночных условий оно компенсировало банкам – участникам синдиката их потери. Эта гарантия позволяла кардинально удлинять сроки кредитования и снижать уровень риска в финансовых моделях банков, т. е. удешевлять кредитные средства
Медведев поручил создать «Фабрику проектного финансирования» / RG.RU: сайт «Российской газеты», 06.03.2017. – https://rg.ru/2017/03/06/medvedev-poruchil-sozdat-fabriku-proektnogo-finansirovaniia.html.